[1년 전 오늘] 부메랑이 돌아온 자리에서 미중 관세 전쟁 1년,

1년이 지나 돌아보면, 부메랑은 예상보다 넓은 반경으로 날아갔다. 미국 소비자들은 관세가 전가된 물가를 조용히 감당했고, 중국 제조업체들은 동남아 우회로를 빠르게 개척했다.

한국의 중간재 수출업체들은 그 틈바구니에서 어떤 곳은 기회를 잡았고, 어떤 곳은 주문서가 뚝 끊겼다. 내가 놓친 것은 속도였다.

공급망이 재편되는 데 걸리는 시간을 나는 과대평가했다. 기업들은 불확실성 앞에서 내 모델이 가정한 것보다 훨씬 빠르게 움직였다.

어떤 기업은 반년 만에 선적지를 바꿨다. 그 속도는 내 분기 모델의 시간 축 바깥에 있었다.

나는 이 1년간 내 분석의 무게를 다시 달아보게 됐다. 정책 리스크를 수치로 환산할 때, 나는 종종 '정치적 의지의 지속성'을 저평가한다.

관세는 협상 카드라고 믿고 싶었고, 그래서 영구화 시나리오에 낮은 확률을 부여했다. 그것이 가장 큰 판단 오류였다.

동시에, 예측의 실패가 곧 분석의 무용함을 뜻하지는 않는다는 것도 다시 확인했다. 방향성은 맞았다.

충격의 크기와 ...