미국 장단기 금리 역전 -10년물과 3개월물 금리의 역전 발생

미국채 10년물 금리와 2년물의 역전 현상에 이어, 이제는 3개월물과의 금리 역전이 발생했습니다. 아래 그래프에 보이듯, 금리 10년물과 3개월물의 금리 역전 현상 이후엔 언제나 경기 침체가 발생했습니다(회색 음영).

회색 음영의 시작 시기는 FED가 금리 인상을 멈추고 인하하는 시점과 맞물려 있습니다. 많은 투자자들이 언젠간 인플레가 꺾이고, FED가 기준금리를 낮추면서 자산 가격이 오르는 시나리오를 기대하고 있을 것입니다.

하지만 과거 데이터는 그 시기가 진짜 경기 침체의 시작이라고 말해주고 있습니다. FED가 금리 인하를 결정하고, 장단기 금리차가 정상 회복하는 시점까지 무슨 일이 일어날지는 아무도 모릅니다.

블랙 스완이 등장해서 FED가 금리를 낮춰야만 하는 상황이 만들어질 수도 있고, Seasonality 전략대로(11월 매수, 4월 매도) 내년 4월까지 엄청난 랠리를 뽑을 수도 있습니다. 섣불리 예측하지 않고, 여러 시나리오를 그려보며 그에 맞는 대응을 미리 준비해두는 것...