[투자 기초 50] 위험은 어떻게 비교할까? | VaR·CVaR로 본 S&P 500 환헤지 vs 환노출

자산의 수익률이 10%, 표준편차가 15%라고 하면 선뜻 이해하기 어렵습니다. 수익률은 얼마인지 알겠는데, 표준편차로 나타낸 변동성 위험은 직관적이지 않기 때문입니다.

이번 영상에서는 S&P 500의 환헤지(달러) 투자와 환노출(원화) 투자를 사례로, 투자자가 직관적으로 이해할 수 있는 정량적인 위험 비교 방법이 무엇인지 살펴봅니다. 본 영상은 CAGR(연평균 성장률)과 MDD(최대 하락폭)처럼 익숙한 수익과 위험 지표에서 출발해서 1년 최저 수익률 1년 투자 시 원금 손실 확률 년 VaR(Value at Risk) 1년 CVaR(Conditional Value at Risk) 까지 단계적으로 살펴봅니다.

VaR과 CVaR은 “운이 나쁠 때 얼마나 잃을 수 있었는가?”라는 관점에서 측정하는 수익률 위험 척도(또는 지표)이기에, 일반적인 투자자에게는 표준편차와 같은 변동성 위험 척도에 비해 이해가 쉽습니다.

또한 위험이 과장되어 표현되는 MDD와는 달리 평균의 개념을 내포하고 있기에 ...