48. 위험은 어떻게 비교할까? | VaR·CVaR로 본 S&P 500 환헤지 vs 환노출 [투자와 데이터]

투자 결정은 단순히 높은 수익률(CAGR)만을 고려하지 않습니다. 자산 A의 수익률이 더 높을 거라 기대하더라도 그 과정에서 겪어야 했던(또는 미래에 발생할 수 있다고 예상하는) 고통(예를 들어 낙폭)이 자산 B보다 훨씬 컸다면, 투자자의 상황이나 목적에 따라 선택은 달라질 수 있습니다.

문제는 "위험을 어떻게 측정하느냐"입니다. 예를 들어 최대 손실률인 MDD(Maximum Drawdown)를 참고할 수 있지만, MDD는 분석 기간 중 단 한 번 발생한 극단적인 사건에 고정되기에 때로는 위험을 과장하여 보여줄 수 있습니다.

본 영상에서는 확률을 반영한 위험 척도인 VaR(Value at Risk)과 CVaR(Conditional Value at Risk)을 소개합니다. 이 지표들은 확률적 개념을 도입하여 "운이 나쁜 상황에서 발생했던 손실"을 보여줍니다.

단위 투자 기간을 기준으로 측정되는 이 척도들을 통해, 환율을 고려한 S&P 500 투자의 과거 위험 특성을 비교해 봅니다. 영...