미국배당다우존스 20% 타겟 커버드콜이 있었다면? (월만기 커버드콜)

커버드콜 ETF는 흔히 “프리미엄을 받으니 더 안전하다”라는 이미지로 소개됩니다 그렇다면 정말로 목표 프리미엄이 3% → 7% → 10% → 20%로 커질수록 (콜옵션 매도 비중이 높아질수록) 위험은 줄고, 안정성은 더 높아졌을까요? 이 글은 이 질문을 실제 지수 데이터로 확인합니다.

기초자산은 국내에서 ‘미국배당다우존스’로 잘 알려진 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index입니다.

그리고 같은 기초자산에 대해 월만기 콜옵션을 매도하되, 목표 프리미엄만 3% / 7% / 10%로 다른 S&P Global 의 커버드콜 지수들을 비교합니다. 여기서 끝나지 않습니다.

만약 15%나 20%를 목표로 했다면 어땠을까? 실제 지수의 차이를 이용해, 이론적으로 20% 타겟 커버드콜 지수까지 역산하여 추정합니다.

그리고 다음을 확인해 봅니다. 프리미엄 목표가 높아질수록 정말 변동성은 계속 줄었는지 MDD, VaR, CVaR 같은 현실적인 위험 지표는 어떻게 변했는지 “변동성 감...