레버리지 ETF가 횡보하면 나의 돈은 어디로 가는가?

이 글은 레버리지 ETF가 횡보하는 상황에서 발생하는 일에 대한 이해를 돕기 위한 글입니다. 이 글은 레버리지 ETF에 대한 투자를 권유하거나 지양하라고 이야기하고자 함이 아닙니다.

이 글에서는 이해의 편의를 위해 실제 레버리지 ETF의 운용 과정을 단순화하였고, 수치 또한 극단적인 경우를 사용했습니다. 많이들 알고 계시겠지만, 레버리지 ETF는 횡보장에서 변동성 끌림에 의한 레버리지 디케이가 발생하여 자산 가치가 지속적으로 줄어듭니다.

그렇다면 그만큼 줄어든 자산 가치는 어디로 흘러가는지에 대한 궁금증이 생기게 됩니다. 이 글은 이에 대한 이해를 돕기 위한 글입니다.

레버리지 ETF는 선물, 옵션, 스왑(swap) 등 다양한 방식으로 구성이 가능하지만, 많이들 투자하시는 TQQQ의 경우 스왑을 쓰고 있습니다. 스왑은 변동성이 높은 자산을 (예를 들어 나스닥 100 지수를 추종하는 QQQ) 가진 기관 S와 레버리지 ETF를 운용하고자 하는 기관 E 사이에 해당 자산의 변동성을 고정 ...