경험하지 못한 경기침체가 다가온다는 관측은 명목 소득이 줄고 실질 소득은 더 감소하며 이자 부담은 커진다는 예측에서 출발한다. 빵 10개를 살 수 있던 시점과 비교해 지금은 8개 정도로 줄어드는 현실이 예시로 제시된다. 23년 상반기에는 고물가와 저성장이 동시에 나타날 가능성이 높다고 본다. 경기가 나쁘면 물가가 함께 오르는 스태그플레이션이 나타나고 금리는 오르는 경향이 강해진다. 공급 측면의 마비가 물가를 끌어올리면서도 소비는 쉽게 꺼지지 않는다는 진단이 나돈다.
경기가 좋은 편이더라도 가계에 남은 여력이 많지 않다면 금리 인하를 기대하는 것은 위험하다고 본다. 수요와 공급의 불일치로 물가가 오르는 상황에서 공급량보다 수요가 많으면 물가 상승이 지속되고, 결국 금리 인상으로 연결될 가능성이 크다는 분석이 제시된다. 경기침체의 가능성을 전제로 하여 경기 침체 속에서 어떤 포트폴리오 구성이 적절한지, 주식을 팔고 현금을 확보하는 쪽이 맞는지, 달러나 금을 사야 하는지에 대한 고민이 제시된다.
공포감이 커지는 상황에서 자금은 위험을 피하는 방향으로 움직인다는 주장이 나온다. 그러나 실제로는 금리 움직임과 물가 흐름, 정책 신호를 종합적으로 판단해야 한다는 점이 강조된다. 경기침체의 전제가 확산될 때 어떤 자산 구성으로 안정성과 유동성을 확보하는지가 핵심으로 떠오른다. 앞으로의 흐름에 따라 수요 회복 여부와 인플레이션 압력의 지속 정도가 결정적 변수로 작용하리라는 전망이 담겨 있다.
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