글로벌 금융시장에서 채권, 금리, 환율은 항상 긴밀하게 얽혀 있다? 단순히 채권 가격만 본다면 금리 변화가 주요 변수인 것처럼 보인다.
하지만 실제로 투자를 해보면, 환율도 수익률에 직접적인 영향을 미치는 것을 알 수 있다. 분명 채권 가격은 수익권인데, 통장에 찍힌 원화 금액은 예상했던 것보다 적거나, 최악의 경우 마이너스인 경우를 볼 수 있다.
그 이유는 채권, 금리, 환율 이 세가지 요소가 복합적으로 작용하기 때문이다. 즉, 미국 국채를 원화로 투자할 경우, 금리 변화에 따른 채권 가격뿐만 아니라 달러/원 환율 변동이 투자 성과를 좌우하는 것이다.
최근처럼 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 정책, 달러 강세, 글로벌 경기 둔화가 동시에 나타나는 시기에는 채권·금리·환율의 상호 작용을 더욱 자세히 이해할 필요가 있다. 이에 이번 포스팅에서는 채권과 금리의 관계를 넘어 환율까지 포함한 상호 메커니즘을 종합적으로 살펴보도록 하자.
상호 메커니즘(출처: ChatGPt 이미지 생성) ...
