레버리지·곱버스 ETF, 음의 복리 효과(Volatility Drag)가 장기 보유 계좌를 녹이는 이유

지수가 제자리인데 내 계좌는 왜 손실인가 레버리지 ETF와 곱버스(2배 인버스) ETF는 단기 방향성 매매 도구로 설계된 상품입니다. 그런데 실제 투자 현장에서는 이 두 상품을 중장기로 보유하다가 손실을 입고 의아해하는 투자자를 어렵지 않게 찾아볼 수 있습니다.

기초지수가 몇 달에 걸쳐 박스권 횡보 후 결국 비슷한 수준으로 돌아왔는데, 레버리지 ETF 계좌는 오히려 손실을 기록하는 기이한 현상이 발생하는 것입니다. 이 현상의 핵심 원인이 바로 음의 복리 효과(Volatility Drag)입니다.

레버리지 및 곱버스 ETF에 장기 투자할 때 계좌가 서서히 녹아내리는 구조적 이유를 수학적 원리와 함께 명확하게 풀어드리겠습니다. 레버리지 ETF의 구조: '일간 수익률 2배' 추종의 함정 레버리지 ETF가 추종하는 것은 기초지수의 장기 누적 수익률이 아닙니다.

핵심은 매일 일간(Daily) 기준으로 기초지수 수익률의 2배를 복제한다는 점입니다. 이것이 모든 문제의 출발점입니다.

예를 들...