인덱스 펀드의 가장 큰 장점은 시장 수익률을 최소한의 비용으로 얻을 수 있다는 점이다. 이는 모두에게 매력적으로 들리지 않을 수 있지만, 사람들이 이에 대한 대안으로 선택하는 것은 결과가 더 나쁠 수 있다.
왜 더 나쁠까? 시장을 이기는 것이 어렵기 때문이다.
최근 연구에 따르면 대부분의 뮤추얼 펀드 매니저들은 한 해 동안 시장을 이기지 못하고, 수수료를 고려하면 시간이 지날수록 성과가 더 떨어진다고 한다. 이는 새로운 현상도 아니다.
워런 버핏은 1960년대에 그의 주주서한에서 매년 네 개의 대형 펀드의 성과를 다우 지수와 비교했다. 그는 '투자 경쟁자로서 다우지수는 결코 만만한 상대가 아니며, 대부분의 투자 펀드는 그 성과를 능가하거나 심지어 동일한 성과를 내기도 어려울 것'이라고 말했다.
벤저민 그레이엄도 마찬가지였다. 그는 여러 수십 년에 걸쳐 투자 펀드가 성과를 내기 어려웠다는 점을 강조했다.
내가 찾을 수 있었던 가장 이른 사례는 1940년대였다. 그레이엄은 투자 펀드에 ...
