2026년 주식시장을 험난하게 만들 수 있는 연준 문제

키 포인트 연준 의장 제롬 파월의 임기는 오는 5월에 종료된다. 트럼프 대통령은 재임 기간 동안 파월 의장과 공개적으로 여러 차례 충돌해 왔다.

차기 연준 의장이 정치적 압력으로부터 충분히 독립적이지 않다면, 고평가된 주식시장은 예상치 못한 큰 충격을 받을 수 있다. 트럼프의 새 연준 의장 지명이 2026년 약세장을 불러올까?

2026년을 앞두고 주식시장에 대한 불안감이 거의 모든 투자자들 사이에서 확산되고 있다. 이는 괜한 걱정만은 아니다.

여러 지표로 볼 때 S&P 500 지수는 이미 고평가된 상태이며, 소수의 대형 종목들이 지수 흐름을 좌우하고 있다. 이러한 높은 밸류에이션 환경 속에서 2026년을 둘러싼 시장 여건은 2018년과 2022년의 약세장과 놀라울 만큼 닮아 있다.

당시와 마찬가지로 2026년은 중간선거가 치러지는 해다. 새 대통령 취임 직후의 기대감, 이른바 ‘허니문 기간’이 끝나며 정책에 대한 시장의 신뢰가 흔들리기 쉬운 시점이기도 하다.

더 중요한 공통점은...