* 니프티 피프티(Nifty Fifty): 1960년대 말부터 1970년대 초 미국 증시에서 기관 투자자들이 가장 선호한 약 50개의 우량 대형주 시장 역사를 공부하는 것의 진짜 가치는 과거의 자산이 얼마나 수익을 냈는지를 확인하는 데 있기보다는, 그 성과를 두고 사람들이 어떻게 반응했는지를 이해하는 데 있다. 지난 10년, 20년, 30년 동안 주식이나 채권이 어떤 수익률을 기록했는지를 아는 것은 분명 도움이 된다.
이는 감정도 없고 흔들림도 없는, 완벽히 이성적인 존재라면 그 기간 동안 어떤 결과를 얻었을지를 보여준다. 하지만 그런 수치는 현실의 투자자가 어떻게 행동할지를 말해주지는 않는다.
역사상 가장 길었던 강세장의 말미에서 기술 환경이 급격히 바뀔 때 사람들은 어떻게 반응할지, 혹은 하루 만에 주가가 22% 폭락했을 때 어떤 결정을 내릴지, 35년간 전례 없는 호황을 누린 뒤 채권 펀드에 대해 어떤 기대를 품게 되는지, 그리고 불과 16개월 만에 금리가 5% 포인트 급등하면...
원문 링크 : 하워드 막스: ‘니프티 피프티’가 남긴 투자 교훈
