주식시장에서 우리가 현실적으로 기대해야 할 수익률

한 독자가 다음과 같이 질문했다. 최근에 쓰신 ‘향후 10년간 시장 수익률 3%'’를 읽다가 몇 년 전에 다루셨던 '존 보글의 기대수익률 공식(John Bogle Expected Return Formula)'이 떠올랐습니다.

당시 공식 산출에 필요한 숫자들을 어떻게 구하셨는지 정확히 기억나지는 않지만, 지금 시점에서는 이 공식이 어떤 결과를 보여주는지 업데이트해 주시면 좋겠습니다. 나는 존 보글의 저서 에서 이 기대수익률 공식을 접했다 보글은 1900년까지 거슬러 올라가는 주식 시장 성과의 역사를 되짚어보며, 수익률을 크게 세 가지 핵심 요소로 세분화했다.

배당 수익률 (Dividend Yield) 이익 성장률 (Earnings Growth) 투기적 수익률 혹은 밸류에이션의 변화 (The speculative return or change in valuations) 보글은 주식 시장의 성과가 어디에서 기인하는지 보여주기 위해, 각 10년 단위별로 이...