달러는 장기 우상향할까

1️ 왜 달러는 장기 우상향 논리가 강한가 ① 기축통화 프리미엄 • 달러는 무역·금융·원자재 결제의 중심 통화 • 글로벌 위기 때마다 달러 수요 급증(달러 스마일) → 구조적으로 수요가 유지됨 ② 미국 자산의 흡인력 • S&P500, 미 국채, 기술기업 • 전 세계 자금이 미국 금융시장으로 지속 유입 → 달러 수요의 장기 기반 ③ 상대적 통화정책 신뢰 • 연준(Fed)의 정책 신뢰도는 여전히 최상위 • 엔화·유로화 대비 통화가치 관리가 덜 붕괴 특히 원화 기준으로 보면 한국은 구조적으로 경상수지·인구·성장률이 약화되므로 달러/원 환율의 장기 우상향 논리는 더 강함 ⸻ 2️ 그런데도 “확실”이라 말할 수 없는 이유 ① 달러는 ‘자산’이 아니라 ‘상대 가격’ • 달러 가치 = 미국 vs 타국 • 미국이 망해서가 아니라, 다른 나라가 더 잘하면 달러 약세 가능 ② 장기 횡보·하락 구간도 분명히 존재 • 1985~1995년: 달러 장기 약세 • 2002~2008년: 달러 인덱스 하락 → ...