DeFi 시장의 본질적 변화: '캐리(Carry)' 중심의 수급 구조 재편

1. 자본의 이동: 확정 수익(Carry)을 향한 흐름 현재 크립토 시장의 핵심 동력은 단순한 가격 변동성이 아닌 '캐리(수익)'에 있습니다.

전통 금융(TradFi): MMF 자산 규모가 사상 최고치를 경신하며 확정 이자 수익에 대한 강력한 선호도를 증명하고 있습니다. 온체인 생태계: DeFi는 단순 스테이킹이나 포인트 파밍을 넘어, 렌딩(Lending)과 RWA(실물자산 토큰화)가 '온체인 MMF' 역할을 수행하며 자본을 흡수하고 있습니다.

이는 크립토 시장이 투기적 단계를 지나 자본 효율성을 중시하는 성숙 단계로 진입했음을 시사합니다. 2. 데이터가 증명하는 질적 성장 주요 데이터 포인트들은 이러한 자생적 수요 증가를 명확히 보여줍니다.

렌딩 시장의 독주: Aave가 예치금 기준 압도적 1위를 고수하고 있으며, 2025년 들어 Morpho 대비 6배 이상의 격차를 벌렸습니다. 이는 스테이블코인 대출 수요가 시장의 메인 스트림임을 입증합니다.

RWA의 확장: Ondo 등 토큰화 ...