2026년 미·이란 전쟁 위기와 S&P 500: 위기인가, 기회인가?

시장이 가장 두려워하는 것: 불확실성 주식 시장에는 “악재보다 불확실성을 더 싫어한다"라는 말이 있습니다. 2026년 2월 현재, 트럼프 행정부가 이란에 제시한 ‘10일 데드라인’은 시장 전반에 짙은 안개를 드리우고 있습니다. 문제는 전쟁 그 자체보다, 전쟁이 실제로 발생할지 여부와 그 전개 양상에 대한 예측 불가능성입니다.

역사적으로도 S&P 500 은 전쟁이 발발하기 직전, 즉 긴장이 최고조로 치닫는 구간에서 가장 큰 하방 압력을 받아왔습니다. 투자자들은 승패를 따지기보다 “정말 전쟁이 일어나는가?”

, “얼마나 장기화될 것인가?”라는 질문 앞에서 위험 자산을 줄이는 선택을 해왔습니다.

불확실성은 숫자로 계산하기 어렵기 때문에, 시장은 선제적으로 공포를 가격에 반영합니다. 그러나 과거 사례는 또 다른 장면을 보여줍니다. 1991년 걸프전이나 2003년 이라크 전쟁 당시를 보면, 실제 개전이 선언되는 순간 오히려 지수가 반등하는 흐름이 나타났습니다.

이른바 ‘안도 랠리’입니다. 전쟁...