<들어가는 글> 오크트리 캐피탈(Oaktree Capital)에서 9월 마지막 날(2025/9/30)에 레터를 냈습니다. 회장인 하워드 막스가 내는 메모와는 다르게, 오크트리 캐피탈의 여러 사람들의 의견이 담긴 3분기 "The Roundup"인데 그 안에 막스의 미니 메모가 실려있네요.
이 메모의 내용과 하워드 막스가 1개월 반 전에 (2025/8/14) 낸 메모에는 공통집합이 있습니다. 한번 핵심만 정리해 보겠습니다.
(메모의 내용을 글자 그대로 옮기는 것보다 전체 순서를 바꾸거나, 부분적으로 표현을 바꾸거나 축약하기도 하였으니 참고하시기 바랍니다. 그리고 제 생각을 덧붙인 경우에는 책의 내용과 구분하기 위해 [현투]라고 표시해서 구분했습니다.)
(참고로 막스는 1월에도 버블 경고를 했습니다: 하워드 막스의 메모 - 버블 경고 (미국 주식 시장)) <미국 증시 밸류에이션> 오크트리 3분기 레터를 보면 첫 장부터 "걱정스러운 주식 밸류에이션(Worrisom Equity Valuati...
