중국 부동산시장의 일본화 가능성 평가

[이슈] 중국 부동산시장이 약 3년간 위축되면서 과거 일본과 같은 버블 붕괴가 재연될지 관심 [유사점] `90년대 일본과 같이 인구구조가 변화하는 상황에서 대출 억제 등 정부의 예상치 못한 고강도 규제가 부동산시장 위축과 경기불황을 야기 (인구변화) 인구 고령화가 가속화되면서 주택수요 둔화 및 부동산침체의 구조요인으로 작용 (정부규제) 과거 일본이 금융기관의 부동산대출 총량을 규제하였듯이, 중국도 세 가지 기준에 미달한 부동산기업 대출을 통제(3도 홍선)한 결과 시장의 전반적 위축을 초래 (악순환 고리) 부동산시장 침체→ 공실 증가→ 부동산기업 부실→ 경제심리 악화→ 소비부진→ 경기둔화→ 시장 추가위축의 악순환 고리가 형성 (대차대조표 불황) 중국의 총저축률(43%)이 여타국 대비 높은 상황에서, 가계가 부동산 관련 불확실성으로 부채를 갚고 예금을 축적하면서 금리인하 등 정책 효과를 제약 – 부동산가격-소비 간 높은 상관계수(中 -0.6, 日 -0.7)로 인해 소비도 크게...