ESS 배터리의 핵심은 전해질을 포함한 소재 체인이다. 현재 대형 저장용 배터리에서는 LFP가 주로 쓰이고 저온 성능 문제를 해결한 것은 천보의 특수 전해질 덕분이다. 전해질염을 국내에서 유일하게 다량 생산하는 곳은 후성이며, 이들이 미국 규제로 중국산 대체의 필수 구도에서 중요한 위치를 차지한다. 미국의 보조금 조건은 중국산 소재를 쓰면 보조금을 받지 못하게 하는 구조로 작동하며, 이로 인해 비중국 공급처가 유일한 대안으로 부상했다. 천보는 세계 최초로 특수 전해질을 상용화했고, 세만금 공장의 생산능력도 1,000톤에서 21,000톤으로 대폭 확대 중이다. 반도체 에칭가스 역시 국내 유일 생산 능력을 보유한다.
삼성SDI는 ESS 시장의 핵심 공급망에서 중국 의존도 낮추기를 추진하며 비중국 공급처를 직접 확보하는 전략을 펴고 있다. 에코프로비엠과 에코프로머티리얼즈, 피노는 이 흐름의 주요 축으로 부상한다. 에코프로머티리얼즈는 중국 없는 비중국 전구체 공급의 1위로, 에코프로비엠은 전구체 단계의 생략 기술 개발과 오창 준양산 라인을 갖춘 상태다. 피노는 LFP 전구체의 글로벌 점유율 25%를 차지하며 삼성SDI가 지분 7%를 인수해 중국 의존 없이 공급망을 구성하려는 의지를 드러냈다. 이들 기업은 미국의 탈중국 정책에 맞춰 공급망 다변화를 구현하는 핵심 주체로 평가된다.
미국 규제의 구조는 2026년부터 중국산 배터리에 25~48% 관세를 부과하고, 중국산 소재 사용 시 보조금을 박탈하는 방향으로 작동한다. FEOC 규제에 따라 중국산 배터리 소재를 쓰지 못하는 기업들이 늘어나며, 후성·천보·에코프로비엠·에코프로머티리얼즈·피노가 사실상 주요 대안으로 꼽힌다. 2030년까지 배터리 부품의 85% 이상을 비중국 소재로 채워야 한다는 DOE의 지침은 이들 기업의 수요를 더욱 확대할 전망이다. 이에 따라 소재주는 셀 대장주에 비해 반응은 느리지만, 수혜는 지속될 가능성이 크다.
투자 관점에서 보면 소재주와 셀 대장주는 시점 차가 존재한다. 셀 대장주가 먼저 움직이고, 이어 소재주가 실적 반영과 함께 상승하는 경향이 있다. 따라서 투자 성향에 따라 직접 투자, 또는 ETF를 통한 간접 투자로 나누어 접근하는 것이 바람직하다. 에코프로비엠·에코프로머티리얼즈의 전구체 수주 소식에 주목하고, 내 투자 성향을 확인한 뒤 결정하는 것이 좋다. ESS 배터리와 2차전지 소재주의 새로운 흐름은 미국 규제 강화와 함께 더욱 뚜렷해질 전망이다.
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