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전기차 / 서비스 / 에너지 / 알파 요소로 각각을 예상함 현시점에선 이익의 대부분이 전기차에서 나오기 때문에 전기차 분기 판매량에 집중하는 것이 가장 중요 (생산량=판매량 공식이 최근 들어 흔들리고 있어 생산량이 아닌 판매량으로 분석하는 것이 보다 정확함) 부문 내용 비고 전기차 판매 비중 95% 이상 수요 / 공급에 대한 지속적인 Tracking 필요 서비스 보험 / 수퍼차저 등 - 에너지 태양광 / ESS - 알파 요소 S/W 수익 (FSD 이연 매출) -
<결론> - 22년 4분기 예상 판매량 : 443,252대 - 22년 4분기 예상 EPS : 1.24 (Ver. 22년 11월 20일) - QoQ 18% 성장, YoY 47% 성장 1. 4분기 판매량 예측 - 프리몬트 : Full capa에 가깝기에 S,X 비중은 소폭 증가할 수 있으나 전체 생산/판매량은 전분기와 비슷할 것 - 상하이 : 10~12월 생산 CAPA는 약 월 9만으로 예상되나, 판매는 7,8,9만으로 240,000대 예상 - 베를린 : 주당 생산량 10월 2000대, 11월 2500대, 12월 3000대로 4분기 30,000대 예상 - 텍사스 : 10월 말 20,000대 생산 기록. 2,3분기 11,000대 생산했으니 10월에만 9000대 생산함. 4분기 27,000대 예상 22년 4분기 판매량 프리몬트 146,252 상하이 240,000 베를린 30,000 텍사스 27,000 Sum 443,252 2. 판매량을 기준으로 매출 예상 - 모델 S,X / 3,Y 차량 평
<결론> - 23년 예상 EPS : 6.6 (Value-up 반영 전) + FSD 이연 매출을 매 분기 반영 시킬 경우 : 6.6 + 0.4 = 7 + IRA 보조금을 소비자에게 일부 전가 시 : 7 + 0.5 = 7.5 + 배터리 판매 보조금 받을 시 : 7.5 + 0.2 = 7.7 - 22년 예상 EPS : 4.12 - 23년 예상 EPS : 6.6 ~ 7.7 (Value-up 반영 후) - 23년 성장 YoY 60% ~ 86% 1. FSD 이연 매출 - 22년 12월 FSD wide release에 이연 매출이 반영되어 분기 실적에 EPS가 높아진다고 한들 주가에 반영은 어려움 - 앞으로 FSD 판매 수익을 이연 시키지 않고 이익으로 잡을 때 실적에 얼만큼 plus 될 지 계산해보는 것이 현실적 (2021 Q2 : $223,864,070 출처 : TroyTeslike twitter) - 채택율이 현재 높지는 않으며 FSD Release 후 증가할 것으로 예상되지만 보수적으로 적
[요약] 신 공장 발표를 통해 24년 성장의 구체화 필요 치중되어 있는 포트폴리오의 안정화 필요 4680 배터리의 완전한 성공 필요 테슬라는 현재 24년 이후 시장도 견고할 수 있는지 시장에 확신을 주고 있는가? - 22년 4분기, 23년 실적에 대해선 변수가 별로 없음 (개인적으론 시장 전망보다 훨씬 높게 전망하고 있음) - 이러한 부분은 새로운 사실이 아니고 많은 사람들이 아는 사실임 - 그럼 24, 25년 자동차 판매는 일론이 주장하는 그래프 곡선을 그릴 수 있는지 - 30년 2000만 대를 향한 계획에 변수는 없는지 시장에 확신을 줄 수 있어야 함 - 베를린 확장을 진행하고 있지만 개인적인 관전 포인트는 신 공장의 추가 건설 계획 발표라고 보고 있음 수요에 대해 말이 많지만 우리가 판단하는게 정확할까 이 상황에 CAPA를 늘리는 일론의 판단이 정확할까 또한 자동차 판매에 치중되어 있는 포트폴리오의 안정화가 필요함 서비스 / 에너지 매출 모두 22년 성장 곡선을 다시 타고 있으
<결론> 실제 이연 매출은 매년 실적에 조금씩 반영되고 있었기 때문에 일회성/지속적인 이익 반영이 크게 중요하지는 않다. 다만 Wide release로 인한 채택율 증가, 규모의 경제와 맞물려 인식될 이익 가치 + 테슬라 근본 경쟁력 향상이 중용한 Key point이다. <요약> FSD Wide release는 기존 이연 매출이 한번에 실적으로 인식될 수 있는 기회를 줌 (+일회성 이익) 향후 잡힐 FSD 이익이 이연 매출로 잡히지 않고 즉각적으로 실적에 반영될 수 있음 (+지속성 이익) 이연 매출 기본 개념과 지난 이연 매출 정리 이연 매출이란? Cash는 받았지만 이를 바로 실적으로 반영하지 못하고 부채로 인식하는 금액 1년 내 갚아야 하는 유동부채와 비유동부채로 나뉨 실제 테슬라는 FSD 말고도 다양한 이연 매출이 존재하기에 FSD 영향을 보기 위해선 구분이 필요 테슬라 유동 이연 매출 (최근) 유동이연매출 유동이연매출 - FSD 4Q20 $1,458M $1,130M 1Q21
- 차종 : 테슬라 모델Y - 회생 제동 구간 : 4km/9분 주행 (보리암 제2주차장 하행 길) - 회생 제동으로 얻은 에너지로만 주행한 거리 : 20km/24분 주행 - 실험 방법 : 내리막 구간에 평균 에너지가 다시 0이 될 때까지 주행거리 체크 (내리막 구간 : 0 → -494Wh/km, 배터리 25% → 27%) (일반 주행 : -494Wh/km → -1Wh/km, 배터리 27% → 25%) 나름 재미있는 경험이였어서 기록으로 남김 #테슬라 #회생제동 #친환경 #에너지
4분기 판매량 예상 상향 조정 (기가 상하이 판매, 베를린, 텍사스 생산 소식에 근거) 443,252 → 468,252대 예상 (@Troy Teslike 420,000대 예상) 이전 포스팅 글에서 4분기 판매량 및 실적을 예상하였으며 이후 몇 가지 근거를 바탕으로 판매량을 상향 조정함. https://blog.naver.com/teslatracker/222933796394 22년 4분기 실적 예측 (22년 11월 20일) <결론> - 22년 4분기 예상 판매량 : 443,252대 - 22년 4분기 예상 EPS : 1.24 (Ver. 22년 11월 2... blog.naver.com 1. 4분기 판매량 상향 조정 근거 1) 테슬라 11월 중국 내수 판매 누계 55,621 기록 (22.11.29) 2) 기가 베를린 : 주당 3,300여 대 생산 소식 (22.11.30) 3) 기가 텍사스 : 23년 1분기 75,000대 생산 계획 소식 (22.12.01) 2. 4분기 판매량 변화 - 프리
주가 하락의 원인, 밸류에이션, 우리가 봐야 하는 것 이렇게 세 가지 주제로 포스팅을 다뤄보려다 마지막 주제로만 작성하기로 결정하였다. 테슬라 주주들 사이에서 중국 시장 내 수요 감소, 일론 머스크의 트위터 인수로 인한 테슬라가 받은 불이익 등 민감하게 의견이 오가고 있다. 필자는 중국 내 수요 감소는 어느 정도 Fact라고 생각하고, 일론 머스크의 테슬라 주식 매도, 트위터 외도? 행동에 대해선 일론을 믿는 것 외에는 다른 방법이 없다고 생각하기에 참고 인내하며, 지금 시기를 수량을 늘릴 기회로 봐야 한다고 생각한다. 안타깝지만 이미 레버리지로 투자하고 있는 투자자들은 리스크 관리가 필요해 보인다. 우리가 봐야 하는 것 1. 어디까지 빠질 수 있을까? 객관적인 시각으로 현재 주가 밸류에이션 판단하기 - 적정 PER을 정의하는 것은 중요하지 않다. 금리의 함수이기도 하고, 시장은 그렇게 이성적으로 움직이지 않기 때문이다. - 그래서 바닥을 정하는 것은 의미가 있지 않다. 현재 테슬라
4분기 판매량 예상 하향 조정 (중국 판매 부진) 11월 20일 : 443,252 12월 03일 : 468,252 (@Troy Teslike 420,000대 예상) 12월 20일 : 448,252 (@Troy Teslike 428,000대 예상) 1. 4분기 판매량 하향 조정 근거 1) 기가 상하이 : 11월 수출 물량 호조 소식 있으나, 12월 중국 내수 판매 부진 - 다른 중국 전기차 판매 업체와 비교하여도 테슬라만 좋지 않은 수치 Twitter @teslatracker2, Source : ZHU YULONG microblog 2) 기가 상하이 : 12월 수출 물량 잡히지 않을 가능성 있음 (Source : Troy teslike) 3) 기가 베를린, 텍사스 소폭 수치 조정 - 12월 주당 4000대 예상 → 3500대로 변경, 3교대 적용 후 23년 1분기 생산량 크게 증가할 것 기대 (주당 5000대) 2. 4분기 판매량 변화 (4Q : 468,252 → 448,252) -
지난 포스팅에서 테슬라 Lathrop 공장에 따른 보조금 수혜를 Simple 하게 계산했었다. 최근에 올라온 정보를 반영하여 다시 한번 계산해 보니, 23년 테슬라 이익에 큰 기여를 할 만큼 의미 있는 숫자가 잡혀 새로 포스팅을 하려고 한다. 결론부터 얘기하면, 아래와 같은 숫자가 나왔다. 2023년 테슬라 에너지 부문 이익 성장 : 1727% 지난 포스팅 링크 및 요약 : https://blog.naver.com/teslatracker/222934834538 지난 포스팅에선 23년 20GWh 가정하여 보조금 1조 원 정도의 추가 이익만을 산출하였는데, 보조금은 Alpha 요소일 뿐.. 해당 공장이 만드는 매출과 이익에 굉장한 의미가 있었다. Lathrop 공장 메가팩 전용 공장으로 메가팩 10,000개 40GWh Capa로 알려져 있음 (47.48GWh라는 얘기도 들림) <ramp up> - 21년 4월 : 착공 - 22년 봄 : 완공 - 22년 9월 : 주당 50개 생산 달성 -
23년 1월 1일부터 적용될 IRA 법안으로 인해 테슬라 구매 시 $7,500 보조금 지원을 받을 수 있다. 이로 인해 22년 12월 차량 인도를 23년으로 미루는 현상이 발생하였고, 이러한 수요 쏠림 현상을 해결하기 위해 테슬라는 미국 연말 차량 판매 시 보조금을 자체적으로 지원해 주는 방법을 사용한다. <테슬라 미국 연말 보조금> 12.01~12.20 : $3,750 지원 12.21~12.31 : $7,500 지원 7,500 달러 보조금 지원 정책이 발표된 12.21일 이후 테슬라 미국 재고가 급격히 줄어드는 것을 볼 수 있다. 이러한 수요는 23년 IRA 수요와 동일하게 해석할 수 있다. Source : https://tesladata.mattjung.net/new-model-y-data/ IRA 보조금은 소득에 따라 못 받는 인원이 있을 수 있는데 이 인원들이 12.22~12.31에 쏠린 게 아닌가?라는 의심을 해 볼 수도 있다. 충분히 합리적인 의심이지만 그러한 수요들은 1
이번 포스팅에서는 Lathrop 공장 마진을 50%로 추정하는 Twitter @Zerosumgam33 분석을 정리 하려고 한다. (주로 12월19일 스레드) 위 트위터는 테슬라 에너지 부문에 대한 월가의 추정이 매우 낮기 때문에 그 괴리가 23년에 큰 기회로 작용할 것이라고 주장한다. (월가의 26년 테슬라 에너지 매출을 12B로 보고 있으나 테슬라는 이를 23년에 달성할 것으로 보인다) 백로그 16250개에 대해 매출과 비용을 계산하여 이익을 추정하였다. (연 매출이 아니다 18~20개월 정도의 매출일 것) 한 개인의 추정 방법이기 때문에 당연히 틀린 내용이 있을 수 있다는 부분 먼저 말하고 포스팅을 시작한다. 매출 규모의 경제에 의해 단일, 10개, 50개, 100개 구매 시 할인율을 적용하였음 총 매출 : 32B (16250*0.3*2.1+16250*0.3*2.0+16250*0.3*1.9+16250*0.1*1.8) 출처 : Twitter @Zerosumgame33 Order M
Tesla Vehicle Safety Report At Tesla, we believe that technology can help improve safety. That’s why Tesla vehicles are engineered to be the safest cars in the world. We believe the unique combination of passive safety, active safety, and automated driver assistance is crucial for keeping not just Tesla drivers and passengers ... www.tesla.com 테슬라는 2018년 3분기부터 매 분기 Safety Report를 공개하고 있고, 2019년 7월 이후로는 차량 화재에 대한 연간 자료를 같이 공개하고 있습니다. 이러한 자료를 보면 테슬라가 얼마나 기본에 충실하고 안전에 진심인지를 볼 수가 있는데, 많은 사람들이 알았으면 하
포스팅에 시작하기 앞서. 지속가능한 에너지로의 전환은 시대가 당면한 과제이며 미국과 중국 어느 한쪽에서도 양보하지 않을 중요한 과제이다. 미국의 IRA 법안은 이러한 패권 전쟁에 도화선 역할을 하고 있으며, 그 중심에 테슬라가 있다. 23년은 테슬라에게 있어 매우 중요한 시기이고, 그 중심에는 에너지 부문의 확장이 있다. 23년은 테슬라 에너지의 해가 될 것이다. 테슬라 가치 사슬에 에너지 부문이 매우 중요하다는 건 일론머스크도 여러번 강조했기 때문에 새로운 내용은 아니다. 하지만 여태까지는 자동차 부문의 성장에 배터리가 가장 부족했기에 제대로된 에너지 성장을 하기가 어려웠던 것이 사실이다. 이런 상황에서 lathrop 공장의 메가팩XL은 IRA 법안과 LFP 배터리라는 날개를 달고 도약할 것이다. 월스트리트에선 제대로된 에너지 부문의 성장을 숫자로 그려내지 못하고 있다. 아직 숫자로 보여주지 못했기 때문이며 늦어도 23년 하반기에는 그림이 달라질 것으로 예상한다. 이번 포스팅은 메
얼마전 테슬라의 공격적인 차량 가격 인하로 EV 시장에 치킨 게임 신호탄을 쏘아 올렸다는 반응들이 많다. 테슬라 수익 대부분이 차량 판매에서 나오기 때문에 차량 가격 인하는 분명히 테슬라의 이익 감소로 이어질 수 있다. 다만, 이러한 부분을 에너지, 서비스, FSD, 사이버 트럭으로 인한 Mix 개선, Q 증가로 인한 C 감소 등 23년에는 다양한 부분에서 만회하려는 에너지가 발생할 것이기에 장기적으로 올바른 결정이었다고 생각한다. 이번 포스팅은 자동차 관련 엔지니어 구루로 불리는 샌디먼로의 영상을 간단히 요약하려고 한다. 길지 않은 영상이라 내용이 많지는 않지만 테슬라 모델3와 모델Y의 비용에 대해 분석한 자료는 기록이 필요하다 생각이 들어 포스팅을 한다. 샌디먼로 : Tesla Margins and why Sandy was Right! https://www.youtube.com/watch?v=G4ZcxeRq2Io&t=8s Source : https://www.youtube.com
출근길에 간단히 포스팅함 결국 23년은 자동차 이익 감소를 에너지와 서비스 이익으로 충당해야하기에 4분기 실적 중 이 부분을 가장 우선시하여 보았음 $TSLA • 에너지 이익 - 22Q2 : 97M (흑전 QoQ) - 22Q3 : 104M (+7% QoQ) - 22Q4 : 159M (+52% QoQ) • 서비스 이익 - 22Q2 : 56M (흑전 QoQ) - 22Q3 : 66M (+17% QoQ) - 22Q4 : 96M (+45% QoQ) QoQ 40% 이상 이익 성장은 실로 엄청난 수치이며 특이점이 발생하고 있다고 볼 수 있음 실제로 현재 ramp up 중인 메가팩 전용 공장 lathrop이 정상 full 가동할 때는 한번 더 큰 특이점이 발생할 것임 특이점마다 성장은 리니어가 아닌 익스포넨셜하게 증가할 것으로 예상됨 Twitter : teslatracker2 #테슬라 #실적발표 #테슬라22년4분기실적 #테슬라에너지 #테슬라서비스
가독성이 떨어지는 것 같아 요약을 하겠습니다. 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유 - 결론1 : 4Q22에 lathrop 공장의 메가팩은 실적에 반영되지 않았다. - 결론2 : 23년부터 lathrop 공장의 메가팩 반영으로 엄청난 실적이 잡힐 예정이다. 2부. 23년 테슬라 실적 전망 (to be continue) 23년 테슬라 실적을 전망하기 위해선 에너지 실적의 이해가 반드시 필요하다. 크게 두 가지 이유가 있는데 1) 23년을 보수적으로 바라볼 때 테슬라의 Main 이익인 자동차 부문의 훼손이 불가피하고, 2) 23년 에너지 실적은 22년과 많은 부분에서 다를 수 있기 때문이다. 인터넷 상에 테슬라 자동차에 대한 정보는 많지만 에너지에 대한 내용이 상대적으로 적다. 아래 포스팅 내용이 테슬라 에너지 부문 실적에 대한 이해를 돕는데 도움이 되면 좋겠다. 포스팅 내용은 twitter @zerosumgame33 자료를 많이 참고하였다.
# Summary 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유 - 결론1 : 4Q22에 lathrop 공장의 메가팩은 실적에 반영되지 않았다. - 결론2 : 23년부터 lathrop 공장의 메가팩 반영으로 엄청난 실적이 잡힐 예정이다. 2부. 23년 테슬라 에너지 실적 전망 - Megapack 판매량에 대해 Worst Case와 Base Case로 나누어 추정해 봄 - 22년 대비 23년 에너지 부문 성장 : 매출 기준 +245% ~ +465% (YoY) : 이익 기준 +835% ~ +1732% (YoY) 3부. 23년 테슬라 실적 전망 23년 Megapack 이익 추정 방법론 테슬라 에너지 실적에 Megapack이 차지하는 비중은 매우 크다. (이전 포스팅 참고) 23년부터는 더 큰 규모와 더 비싸진 가격, 줄어든 원가로 인해 이익 마진이 꽤 높을 거라 추정되는. Lathrop 공장에서 생산된 Megapack이 판매될 예정이기에 많은 이익 상승이
# Summary 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유 https://m.blog.naver.com/teslatracker/222997871855 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 (부재 : 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유) 가독성이 떨어지는 것 같아 요약을 하겠습니다. 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적... m.blog.naver.com 2부. 23년 테슬라 에너지 실적 전망 https://m.blog.naver.com/teslatracker/222998249144 2부. 23년 테슬라 에너지 실적 전망 # Summary 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유 - 결론1 : 4Q22에... m.blog.naver.com 3부. 23년 테슬라 실적 전망 : Non GaaP EPS : 5.08 (+24% YoY) 테슬라 23년 실적 전망 가정 개인적으로 23년은
1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 (부재 : 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유) https://m.blog.naver.com/teslatracker/222997871855 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 (부재 : 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유) 가독성이 떨어지는 것 같아 요약을 하겠습니다. 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적... m.blog.naver.com 2부. 23년 테슬라 에너지 실적 전망 https://m.blog.naver.com/teslatracker/222998249144 2부. 23년 테슬라 에너지 실적 전망 # Summary 1부. 테슬라 에너지 실적의 이해 + 22년 4분기 에너지 실적이 아쉬웠던 이유 - 결론1 : 4Q22에... m.blog.naver.com 3부. 23년 테슬라 실적 전망 https://m.blog.naver.com/teslatracker/222999533804 3부. 23년 테슬라 실적